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吴通通讯欲5倍溢价收购资产标的公司销售收

2018-09-09 17:44:30

吴通通讯欲5倍溢价收购资产 标的公司销售收入存疑

证券见习 朱文达

处于并购重组进程中的吴通通讯()欲5倍溢价收购宽翼通信公司,而宽翼通信公司的产品均为移动络终端产品,也就是基于移动3G络的USB无线卡。宽翼通信的业务与第一大客户D-Link亦存在重叠现象,那么双方又是如何实现合作?

吴通通讯证券部曾以邮件形式回复称,宽翼通信出售给台湾友讯的产品是宽翼通信自主研发并生产的,属于整机ODM销售模式。

然而,台湾友讯在内地的子公司上海友讯的一位工作人员却称,公司的移动络终端产品均自己生产,没有经过代工也不接受代工业务。

宽翼通信业务与大客户重叠?

资料显示,吴通通讯目前的主要产品为射频连接器系统以及光纤连接产品两大类,为将业务延伸至移动络终端领域,公司上市未满一年便向宽翼通信抛出了收购的橄榄枝。

宽翼通信官产品介绍显示,该公司共有7款产品,分别为H102-HSPAUSBModem、H105-HSPAUSBModem、H106-HSPAUSBModem、H110-HSPAUSBModem、H111-HSPAUSBModem、H109-HSPAUSBModem、HR30-HSPARouter,全部为移动络终端产品。

可见,宽翼通信的产品种类较为单一。

值得一提的是,2012年度为宽翼通信贡献超过四成营业收入的台湾友讯,其产品种类丰富,且产品遍布世界。

根据台湾友讯官介绍,台湾友讯成立于1986年,总部位于中国台湾,专门从事无线路和以太络等产品的生产。公司产品种类分别有无线络产品、有线宽频路由器、有线卡及络转换器等15大类,而无线络产品之中Wireless系列和行动宽频系列等,其中行动宽频即为移动络终端产品,共有11款产品,均支持3G等制式。

据中关村一位多年经营电子产品业务的徐先生介绍,无线络终端产品实际上就是基于移动3G络的USB无线卡,华为和中兴有这种产品,台湾友讯多年来也在生产这种产品,而宽翼通信所生产的也是这种产品。

由此可见,宽翼通信的业务存在与第一大客户台湾友讯重叠的现象。

销售收入存在疑问

若宽翼通信业务与台湾友讯重叠,为何台湾友讯还会向其购买产品?

根据吴通通讯信披资料,宽翼通信主要负责产品设计,产品的加工主要通过委托加工的方式进行。其过程是,宽翼通信将设计好的PCB数据发给合作生产厂商进行定制加工

吴通通讯欲5倍溢价收购资产标的公司销售收

,电子元器件和结构件等分别向国内外厂商采购,而整机则委托给实际控制人惠州市德帮实业有限公司(以下简称,德帮实业)加工。

而在对外合作上,宽翼通信的模式分别为不可返还的开发费模式、主板销售模式和整机模式。不可返还的开发费模式是指,客户支付研发费用于定制产品设计,设计完成后所有设计文档提供给客户,客户自行或者委托宽翼通信代为加工;主板销售模式是指,宽翼通信提供加工完成的PCBA给客户,客户自行设计产品外观和结构开模,并自行完成整机的组装;整机模式是指,宽翼通信自行完成所有物料的采购加工,交付整机给客户。简而言之,宽翼通信核心卖点在于技术开发。

如此而来,成立时间超过25年的台湾友讯,为何向一个成立于2009年的宽翼通信购买USB无线卡产品,而宽翼通信到底是提供代工服务,还是自主研发生产并销售?

吴通通讯证券部曾以邮件形式回复称,宽翼通信所出售给DLINK的产品是宽翼通信自主研发并生产的,属于整机ODM销售模式。

然而,以采购名义联系台湾友讯在内地的子公司上海友讯,一位工作人员称,公司的移动络终端产品均自己生产,没有经过代工也不接受代工业务。

一位分析人士表示不解,台湾友讯方面称无线络终端产品均为自己生产且未经代工,而宽翼通信又称自主研发生产该产品后销售给台湾友讯,这就会导致宽翼通信的销售收入存在疑问。

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